ФГИ продаст энергокомпании по завышенным ценам?
Покупателям придется заключать сделки с государственными и частными шахтами. Последние контролируются Ринатом Ахметовым и “серым кардиналом” Виктора Януковича Юрием Иванющенко. Правительство получит увеличение добычи угля и создания на него спроса.
В среду Фонд госимущества выставил на конкурс с открытым предложением цены 45% “Западэнерго” и 25% “Киевэнерго”. Оба конкурсы пройдут 25 ноября 2011 года.
Начальная стоимость 45,103% акций “Западэнерго” составляет 1,932 миллиарда гривен, 25% акций “Киевэнерго” - 0,432 миллиарда гривен.
В целом согласно распоряжению правительства от 11 апреля правительство хочет продать 11 компаний : 25% акций “Днепроэнерго”, 45,1% “Западэнерго”, 45% “Крымэнерго”, 25% “Киевэнерго”, по 50% “Винницаоблэнерго”, “Днепрооблэнерго “и” Закарпатьеоблэнерго “, 40,06%” Донецкоблэнерго “, 25,99%” Тернопольоблэнерго “, 45%” Черновцыоблэнерго “и 21%” Черкассыоблэнерго “.
Ранее планировалось, что приватизация стартует в июле, однако произошла заминка. Она была вызвана не отсутствием покупателей, а процессом формирования стартовой цены госпакетов акций энергокомпаний. По словам главы ФГИ Александра Рябченко , стоимость лотов будет рыночной, и эксперты фондового рынка с этим согласны.
Ожидается, что по итогам 2011 года ФГИ пополнит бюджет значительной суммой. Правда, за эти деньги победители конкурсов получат не самые лучшие объекты. Аналитики говорят, что переплата за энергокомпании будет существенной. Едва ли не впервые в Украине приватизация пройдет с выгодой для бюджета, а не только для “приближенных лиц”.
Впрочем, круг возможных покупателей ограничено. Вероятно, за компании будут бороться Enel , E.on , RWE , AES , “Энергетический стандарт” Константина Григоришина, “ДТЭК” Рината Ахметова, VS Energy International , структуры братьев Суркисов и группа “Приват” Игоря Коломойского.
Условия, как для своих
Кабмин наконец объявил условия продажи, правда, пока только для “Западэнерго” и “Киевэнерго”. Рябченко также скорректировал план приватизации: четыре генкомпании и 14 облэнерго продадут в 2011-2012 годах, и условия для них будут одинаковые.
Первая выдвинута претендентам условие состоит в том, что они должны обладать мощностями, не меньше 30% мощностей компаний, которые продаются. Иными словами, в приватизации примет участие тот, кто уже владеет профильными пакетами.
Такие условия - обычная практика для Украины. Она применялась при продаже “Криворожстали”. Тогда оказалось, что этому условию отвечают только Виктор Пинчук и Ринат Ахметов. Сегодня ей соответствует большинство возможных участников конкурса.
Вторая условие - правительство обязывает покупателей приобретать украинский уголь - не менее 70% от потребностей. Сначала Кабмин хотел обязать покупать только отечественный уголь, но позже это требование смягчили.
Более того, была идея выдвинуть условие добывать уголь только своими усилиями, т.е. претендент должен был иметь добывающую компанию, и только в ходе консультаций решили, что уголь можно покупать, но только на внутреннем рынке.
Теперь покупателям придется заключать соглашения с местными шахтами. Получить такие договора - не проблема, ведь речь идет и о государственных, и о частных угледобывающие предприятия. Сегодня из 141 действующей шахты частных лишь 28. При этом частные шахты производят около половины общего объема украинского угля.
Владельцами шахт является Ринат Ахметов - “Комсомолец Донбасса” и “Павлоградуголь”, Юрий Иванющенко - “Комсомол”, Виктор Нусенкис - шахтоуправления “Покровское”, Виктор Тополов - Львовская угольная компания, Андрей Орлов - холдинг “Энергоимпекс”, ведущий борьбу за контроль “Макеевуголь”.
Шахтами владеют также Виктор Вишневецкий - угольная компания Coal Energy , Сергей Степурин и Александр Толстоухов - угольная компания Sadovaya Group и углеобогатительных бизнес в Луганской области.
Получается, шахты получат гарантированного потребителя, поскольку сбывать уголь только через ГП “Уголь Украины” - не очень стабильный бизнес. Рецепт счастья для правительства будет заключаться в увеличении добычи угля и создании на него спроса.
По разным оценкам, стартовая цена 45% акций “Западэнерго” выше рыночной почти на 70%, а 25% акций “Киевэнерго” - более чем вдвое.
Эксперты ожидали такое развитие событий, но ранние прогнозы показывали, что цена на энергокомпании превысит рыночные показатели максимум на 20%. Таким способом правительство пытается покрыть дефицит бюджета за счет крупного бизнеса.
Смутное приданое
Лояльные к власти финансово-промышленные группы готовы пойти на уступки, однако их беспокоит не только это. В целом рынок для энергокомпаний сейчас прибыльный. По данным инвестиционной компании Concorde Capital , инвесторам стоит покупать акции “Днепроэнерго” на бирже, поскольку этот объект считается самым прибыльным в отрасли.
Такие же советы озвучивают эксперты и по “Западэнерго”. Влияние приватизации компании на курс ее бумаг при незначительном количестве покупателей будет незначительным, полагают они.
“Учитывая хорошие финансовые показатели” Западэнерго “за первое полугодие 2011 года, ее продажи по итогам 2011 года вырастут на 32% до 832 миллионов долларов и будут расти на 20% ежегодно в течение 2011-2016 годов”, - считают аналитики.
Однако это лишь верхушка айсберга. Как говорят эксперты, в “Западэнерго” изношенное оборудование, и в ближайшее десятилетие потребуется 1 миллиард долларов для модернизации - это наибольшие вложения среди всех генерирующих компаний Украины.
Кроме того, объекты, которые продаются, имеют гигантскую кредиторской задолженности. Так, “Западэнерго” накопила около 2,7 миллиарда гривен долгов и продолжает кредитоваться. Тариф для тепловой генерации не покрывает себестоимости производства тока, и необходимо постоянно искать кредиты для покрытия дефицита оборотных средств.
Покупке компаний также получат в наследство объекты социальной сферы, которые находятся в ужасном состоянии, обязательства повышать зарплаты и мириться с льготами потребителям энергии и перекрестным субсидированием населения.
“Киевэнерго”, которую тоже высоко оценивают ФГИ и аналитики, не владеет своим имуществом, а арендует его. Кроме того, власти Киева нерегулярно с ней рассчитываются, что влечет кассовый разрыв в балансе. Кредиторский долг “Киевэнерго” составляет 3,2 миллиарда гривен. Основная причина роста показателя - долг перед “Нафтогазом”.
Чистый убыток “Киевэнерго” в первом полугодии 2011 года по сравнению с тем же периодом 2010 года вырос вдвое до почти 400 миллионов гривен.
Повышаются и операционные расходы. В январе-июне в «Днепрооблэнерго» они достигли 6,4%, в “Николаевоблэнерго” - 7,8%, в “Харьковоблэнерго” - 11,9%, в “Тернопольоблэнерго” - 12,9%, у “Винницаоблэнерго” - 24,6%, в “Волыньоблэнерго” - 26,4%, в “Крымэнерго” - 38,6%, в “Закарпатьеоблэнерго” - 87,8%.
Административные расходы тоже растут. В “Днепроблэнерго” - на 29,5%, в “Киевэнерго” - на 19,3%, в “Донецкоблэнерго” - на 5,8%. Самые высокие админзатраты - в “Киевэнерго” - 3,3 миллиарда гривен, что на 42,6% больше, чем в январе-июне 2010 года.
Больше денег идет на зарплату. В “Киевэнерго” - на 15%, у “Днепрооблэнерго” - на 12,9%, в “Донецкоблэнерго” - на 23,6%, в “Запорожьеоблэнерго” - на 25%.
Изношенное оборудование - характерная черта всех компаний. Будущие вложения в модернизацию выглядят значительными. По подсчетам компании “Тройка диалог” , оборудование Бурштынской и Добротворской ТЭС «Западэнерго» и Запорожской ТЭС «Днепроэнерго» требует замены в среднесрочной перспективе.
Новейшие установленные здесь энергоблоки смогут работать до 2030 года. Бурштынская ТЭС требует 800 миллионов долларов в течение 2011-2015 годов для ремонта и еще 700 миллионов долларов - на строительство газовых фильтров.
Самой старшей в стране Добротворской ТЭС уже в 2012 году потребуется 150 миллионов долларов для реконструкции блоков, Запорожской ТЭС - 400 миллионов долларов. Эти деньги будут вкладывать покупке компаний.
Осталось дождаться тендера, чтобы увидеть, согласятся отечественные олигархи стать инвесторами по приемлемым для государства условиях, тем более - накануне очередной мирового финансового кризиса.
