Нацбанк не сможет не задушить кредитование?

Как только ускоряется инфляция, все вокруг вспоминают, что за ценовую стабильность в стране отвечает Нацбанк. Все требуют от него укрощения “змея”. Никого не интересует, что инфляцию вызвали действия правительства. Не желая утонуть в бессмысленных дискуссиях, НБУ “закручивает” монетарные гайки и забирает гривну из банков.

Кредитний бум в Украине может закончиться, не начавшись. НБУ скоро начнет бороться с инфляцией.

Прежде всего, он положит конец эпохе избытка гривни в банковской системе. Как вариант - досрочно требовать вернуть рефинансирование.

“Избыток денег у банков никак не влияет на инфляцию”, - так можно было говорить до августа. Объяснение было простым.

Имея на счетах более 25 миллиардов гривен, и еще 15 миллиардов гривен на спецсчета НБУ и в депозитных сертификатах, банки их не использовали. Они могли бы купить гособлигации и депозитные сертификаты регулятора.

Пускать избыток денег на кредитование мешал недостаток заемщиков, готовых платить высокие ставки. Банки поселились в судах, где предприятия под разными предлогами требовали признать недействительными договоры кредитования.

“Мы получили хороший опыт, научились заставлять возвращать займы”, - рассказал “Экономической правде” председатель правления “ВТБ Банка” Вадим Пушкарев.

Пока рано говорить, что недобросовестные заемщики побеждены. Окончательную преимущество в борьбе с ними банки получат только после принятия закона о защите прав кредиторов.

Эта победа еще впереди, а кредитовать банки начали два месяца назад. Наверное, они устали от избытка гривни. В таких условиях оставалось лишь дождаться, кто сделает первый шаг. Очевидно, так и произошло, и в Украине снова стартовала борьба за немногих уцелевших клиентов.

Иногда соревнования выглядело лишенным здравого смысла: кредиты стали выдавать предприятиям, которые находятся в откровенно плачевном состоянии. Однако факт остается фактом - займы полились рекой. В августе - 4,7 миллиарда гривен, в сентябре - 11,2 миллиарда гривен, из них на 8 миллиардов - в гривне.

Впервые за три месяца остатки на корсчетах оказались меньше 20 миллиардов гривен. Резервы для кредитования все еще есть. 7 миллиардов гривен изъяты из обращения и лежат на отдельном счете в НБУ. Еще какая сумма заморожена в депозитных сертификатах и изъята за счет “обратного репо”.

А между начала расти инфляция. В апреле-июле цены падали, но в августе они выросли на 1,2%, в сентябре - на 2,9%. Более корректный показатель - месяц к месяцу 2009 года - говорит, что в августе инфляция составила 8,3%, в сентябре - 10,5%.

Наверное, обе эти тенденции - кредитование и рост цен - замечают в НБУ. 8 октября регулятор повысил цену кредитов “овернайт” на 0,5%. Рефинансирование под залог ОВГЗ теперь стоит 9,25% годовых, без залога - 11,25%.

Пока рынок перегружен гривней, это ничего не меняет. Банки все равно почти не берут денег в НБУ. На свободном рынке гривна стоит не более 2% годовых. Это скорее сигнал для банков. “В сентябре рост инфляции стал доминуючим макрорисков “, - сказал руководитель группы советников главы НБУ Валерий Литвицкий.

Рефлексия регулятора известна. Далее он начнет действовать рыночными и нерыночными методами, чтобы изъять “лишнюю” гривну.

Рыночными - повысит ставки по депозитным сертификатам. Но поскольку у него есть свой план относительно внесения прибыли в бюджет, долго Нацбанк платить не будет. Поэтому очень скоро можно ожидать применения нерыночных методов. Как вариант - регулятор потребует вернуть рефинансирование.

За последние два года НБУ выдал 90 миллиардов гривен. По одной из версий, часть этих средств была украдена. Другая большая часть сейчас не используется: при потребностях 12-14 миллиардов гривен банки имеют 30 миллиардов гривен.

В 2009 году большинство финансовых учреждений заключила с НБУ соглашения о поэтапном возвращении рефинансирования. Тексты договоров не публиковались, но известно, что оговоренный срок составлял пять лет. Правда, Нацбанк может иметь право требовать возврата рефинансирования досрочно.

“Если это произойдет, то это будет правильно. Гривна все равно не используется”, - рассказал “Экономической правде” руководитель одного из банков из топ-10. Впрочем, наверное, многие из его коллег имеет другое мнение. К чему это приведет, нетрудно просчитать: кредитный бум в Украине закончится, не начавшись.

“Сегодня на рынке есть только краткосрочная гривна, и, к сожалению, мы все работаем именно на таком рынке Большинство ресурсов - это остатки на текущих счетах либо депозиты сроком до трех месяцев. Об долгосрочные проекты говорить сложно”, - отметил директор департамента “Эрсте банка “Патрик Пражак.

Сейчас банк на индивидуальной основе рассматривает среднесрочное финансирование - трехлетние или пятилетние проекты. “На рынке есть достаточно гривне, к тому же, здесь преобладают позитивные ожидания относительно развития экономики”, - пояснил Пражак.

Что же случится, если гривны не станет? Может, это и не проблема.

“Запросов на” длинные “деньги в гривне немного. Они связаны с приобретением основных средств. Чаще средства приобретаются предприятиями за пределами Украины, поэтому в таких случаях используется валюта”, - рассказала исполнительный директор по работе с ключевыми корпоративными клиентами банка “Форум” Ирина Михайлова.

Однако сейчас кредитовать в валюте можно только предприятия, имеющие выручку в долларах или евро. На этом сегменте особо не развернешься - банки, имеющие большие запасы валюты, не могут ее применить. Значит, после удаления “лишней” гривни денег на кредитование не останется.

Это бессмысленно, потому экономику легче сдвинуть с места из кредитования. До сих пор в Украине сложилось замкнутый круг: экономика не растет, потому что нет кредитов, нет кредитов, потому не растет экономика. Самое обидное, что инфляцию провоцируют совсем не займы, и это признают в Нацбанке.

Литвицкий считает, что главной движущей силой роста цен стало подорожание продовольствия. Также к усилению инфляции присоединились повышение коммунальных тарифов, подорожание алкоголя и сигарет, вызванное увеличением акцизов, а также высокие инфляционные ожидания населения.

Эксперт признал, что в сентябре был и монетарный давление - эффект роста цен от избытка денег, но давил не Центробанк, а рост дефицита бюджета.

По словам Литвицкого, чистая кредитная эмиссия Нацбанка в сентябре была отрицательной - минус 2,7 миллиарда гривен, а бюджетные остатки на казначейском счете уменьшились на 36,6% или на 5,5 миллиарда гривен.

Это означает, что изымать “лишнюю” гривну не имеет смысла. Однако НБУ все равно будет это делать, потому что это позиция председателя правления учреждения Владимира Стельмаха.

Как только ускоряется инфляция, все вокруг вспоминают, что за ценовую стабильность в стране отвечает Нацбанк. Все требуют от него каких-то действий по обузданию “змея”. Никого не интересует, что инфляцию вызвали действия правительства. Не желая утонуть в бессмысленных дискуссиях, НБУ “закручивает” монетарные гайки и забирает гривну из банков.

Ставки здесь же растут, кредитов становится меньше. Инфляция почти не прекращается, потому что зарплаты и пенсии все равно платятся, а цены на “коммуналку” растут. Зато Нацбанк чистый - он борется с инфляцией. Вот ради этой чистоты он и остановит кредитования. Фантазия это или нет, станет известно уже скоро.