Украине нужна девальвация

Комфортный для украинской экономики валютный курс находится в диапазоне 11-14 гривен за доллар. Спустя более быстрое инфляционное обесценивание гривны по отношению к доллару и евро гривна должна девальвировать и дальше.
Н а недавнем круглом столе “Развитие финансового сектора”, который провела Лига финансового развития при поддержке USAID , наконец прозвучали мнения о необходимости девальвации гривни.

Геец против Альера

Тон задал директор Института экономики и прогнозирования НАНУ Валерий Геец.

Он заявил, что украинская экспортеры теряют ценовые преимущества на международных рынках. Если инфляция в Украины 2011 года превысит 10%, отметил эксперт, то конкурентоспособность экономики может снизиться до нуля и даже быть отрицательным.

По мнению ученого, к девальвации Украины также подталкивают валютные войны : ряд стран целенаправленно ослабляет национальные денежные единицы, чтобы сделать свои экономики более конкурентоспособными.

“Что мир делает? Защищается слабой валютой, а мы создаем условия для стабильности и ревальвации! - Возмутился он.

Как считает Геец, укрепление гривни - это повышение уровня жизни в других странах.

На реплику постоянного представителя МВФ в Украине Макса Альера о необходимости перехода к более гибкому валютному курсу он ответил, что об гибкий курс Украины слышит лет пять, и нынешние условия кредитования МВФ толкают гривну к укреплению, а это ведет к росту импорта, прежде всего - из развитых стран.

По словам ученого, дополнительные предпосылки для девальвации создает активизация потребительского импорта, которая подогревается кредитованием населения. В итоге, это может привести к повторению сценария 2008 года. “Минус еще 10 миллиардов долларов в текущем счете, и будем иметь то, что имели», - предупредил эксперт.

В той или иной степени директора Института экономики и прогнозирования поддержали член совета НБУ Роман Шпек, экс-заместитель председателя правления Нацбанка Александр Савченко и экс-глава Минфина Виктор Пинзеник.

В частности, Шпек отметил, что ценовые преимущества, которые были в украинских экспортеров после глубокой девальвации 2008 года, сейчас уже потеряны. А Савченко заявил, что чем стабильнее курс, тем больше вероятность повторения кризиса образца 2008 года.

Ошибка украинских властей

Казалось бы, здоровые рассуждения! Автор еще в июле 2010 года писал, что Нацбанк убивает экономику , проводя политику стабильности и даже укрепления гривны.

Тем не менее, далеко не все участники круглого стола согласились с тезисами Гееца. Иного мнения придерживался, в частности, Альер. Против девальвации гривны играют и нынешние руководители правительства, Нацбанка и Администрации президента. Напротив, они хвастаются тем, которые обеспечат стабильность национальной валюты на долгое время.

Это удивляет. Получается, ни опыт обвалов гривны в 1998 и 2008 годах, ни аргументы отечественных и зарубежных экспертов, ни финансовый кризис в Беларуси не повлекли прозрение президента, премьер-министра и председателя НБУ.

Кстати, даже авторитетный экономический эксперт Нуриэль Рубини, предсказавший последнюю мировой кризис, еще осенью 2010 года рекомендовал украинским властям провести девальвацию гривны с целью усиления конкурентоспособности экономики.

Нежелание слушать экспертов и неспособность самим вникнуть в суть проблемы может означать только одно: крайне низкий профессиональный уровень представителей украинской власти. Это очень плохо для экономики государства и, соответственно, для всех украинский.

О вреде крепкой гривни

Удержание валютного курса на неизменном уровне и, тем более, ревальвация гривни вредят экономике в условиях, когда инфляция в Украине превышает инфляцию в США и ЕС. Импорт обгоняет экспорт - сокращается производство на украинских заводах. Т.е. подавляется национальная экономика, и это прописная экономическая истина.

Столь бездарная экономическая политика проводится в Украине давно. После сильной девальвации гривни в 1998-1999 годах была взята на вооружение стратегия удержания стабильной гривни, а ревальвации 2005 и 2008 годов стали ошибками в квадрате.

Именно благодаря мощной девальвации гривни, когда валютный курс вырос с 2 гривен за доллар до 5,3-5,5 гривны за доллар, украинская экономика смогла, начиная с 2000 года, быстро стать на ноги. Однако стабильность и даже некоторое укрепление гривны в течение последующих лет сделали свое черное дело.

В 2005 году внешнеторговое сальдо стало отрицательным, и потом импорт все чаще перегонял экспорт. Отрицательное сальдо торговли товарами в 2005 году составило 1,9 миллиарда долларов, в 2006 году - 6,7 миллиарда долларов, в 2007 году - 11,4 миллиарда долларов, в 2008 году - 18,6 миллиарда долларов.

В кризисном 2008 году, когда мировая цена на сталь упала более чем вдвое, а зарубежные кредиты стали почти недоступны, гривна упала.

Такие же тенденции - в 2010-2011 годах. В частности, отрицательное сальдо торговли товарами в 2010 году достигло 9,3 миллиарда долларов, тогда как в 2009 году оно составляло лишь 5,7 миллиарда долларов. В первые месяцы 2011 году ситуация ухудшилась еще больше.

Финиш предсказать нетрудно. Гривна снова обвалится при возникновении каких неблагоприятных обстоятельствах. Произойти это может уже в 2011 году или чуть позже.

Что делать

Неприятностей на валютном рынке три года назад и дальнейших проблем в экономике можно было бы избежать, если бы после кризиса 1998-1999 годов проводилась политика плавной девальвации гривни - темпами, чуть меньше, чем величина инфляции. Это позволило бы сохранять конкурентоспособность украинской экономики.

К такой стратегии нужно прибегнуть хотя бы сейчас, причем чем раньше - тем лучше.

Геец утверждает, что конкурентоспособность украинской экономики при сохранении стабильной гривны достигнет нуля станет минусовой только в 2012 году. Впрочем, похоже, по этому поводу он ошибается: Украина уже давно имеет минусовые показатели.

Последним годом, когда внешняя торговля имела положительный баланс, был 2004 год. Однако брать его за точку отсчета не стоит, поскольку плюсовое сальдо тогда было обеспечено исключительно благодаря резкому повышению мировых цен на черные металлы.

Логичнее взять 2003 год: курс доллара к гривне в 2000 году оказался несколько завышенным, а к 2003 году он за счет инфляции стал равновесным.

Итак, валютный курс составлял тогда около 5,3 гривни за доллар. С начала 2004 года до апреля 2011 года потребительские цены в Украине повысились в 2,49 раза - согласно официальной статистике. В США за то же время инфляция составила 21,1%.

Следовательно, для сохранения ценовой конкурентоспособности на внешних рынках сейчас курс гривны должен составлять 10,9 гривны за доллар: 2,49:1,211 х5, 3.

Если же в качестве точки отсчета взять 2000 год, то потребительские цены с 1 января 2000 до 1 апреля 2011 выросли в Украине в 3,57 раза, в США - на 33,2%. Когда паритетный курс гривни в апреле 2011 года должен составлять 14,2 гривны за доллар.

Таким образом, комфортный для украинской экономики валютный курс находится в диапазоне 11-14 гривен за доллар. Спустя более быстрое инфляционное обесценивание гривны по отношению к доллару и евро гривна должна девальвировать и дальше.

Если бы в 2000 году или хотя бы в 2004 году в Украине стартовала плавная девальвация гривни, то экономика росла бы гораздо быстрее, валютные резервы были бы в несколько раз больше, а мировой кризис Украина пережила бы гораздо легче.

Именно так все было в Китае. Там одним из факторов стремительного роста экономики страны в течение нескольких десятилетий является как раз политика слабого юаня.

Кто виноват

Одним из аргументов против девальвации гривни, приведенным Пинзеником на круглом столе, стал тезис, что на момент кризиса 75% кредитов населению были выданы в валюте. Мол, дальнейшая девальвация усугубит положение заемщиков и банков.

Все правильно, и виновные в этом Сергей Тигипко, который, будучи в 2004 году главой НБУ, позволил валютное кредитование для всех желающих, и еще один экс-глава Нацбанка Владимир Стельмах, который не отменил в 2005 году эту вредную постановление. Он сделал это только осенью 2008 года, когда гром уже загремел - гривна начала рушиться.

Виноваты и люди, которые посягнули на относительно дешевые валютные займы. Граждане должны были осознавать риск, на который идут. На этот риск четко указывала почти двукратная разница в ставках по гривневым и валютным кредитам.

Однако можно жертвовать благополучием экономики всей страны из жалости к горе-заемщиков и пострадавших от рискованных действий банкиров? Если руководство государства действительно хочет быстрого роста экономики и улучшения жизни украинским, то для этого нужно девальвировать гривну.

Хотя поначалу будет, конечно, больно.